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桃乃木香奈新股前瞻:倒手旧电子产物 富元控股

2020-01-14 23:12

  约占香港总出口三分之二。跟着东南亚正正在成为紧要制作业要道及进出口平台,且具有广大且不时延长的中低收入消费者群体,其对及产物的需求正正在急速延长,而这些地域也恰是香港可接受电子产物的紧要出口地域。正在这条

  克日,富元控股递外,拟正在联交所主板上市,宝新证券为其独家保荐人。富元控股是一家香港的资讯科技及电子产物接受及翻新公司,席卷伺服器及电脑元件、手机及手机配件、电脑、家用电器、智能腕外等。按总收益计,2018年墟市份额约为10.2%,正在香港排名第三。

  这家公司设置于2013年,紧要运营地址正在新界元朗一个463平米的工业基地内,公司团队只要13名员工,其余为分包工人。富元控股的营业形式很浅易,起首从上逛供应商采购接受的电子产物,经由加工执掌后发卖给客户,紧要席卷当地及海外的批发商、商业商和零售商,最终这些翻新的电子产物或元件普通会出口至亚洲开展中邦度。经由6年众的开展,这项营业能为一家公司带来1亿众港币的年收入。

  富元控股大个别收入来自出售接受及翻新的资讯科技及电子产物,截至2019年7月31日止三个年度,该营业辞别奉献收入约1.09亿港元、1.39亿港元、1.59亿港元。截至2019年10月末止三个月,接受及翻新的资讯科技及电子产物收入约4469万港元。该营业积年收入占比均正在97%以上,最高抵达99.9%。

  别的两项营业——含贵金属的赢余元件和含其他金属的赢余元件,收入奉献较低。桃乃木香奈从2017年8月发轫,正在守候环保署授予解除出口许可证光阴,富元控股暂停向海外接受商交付含的赢余元件,于是这项营业收入闪现断崖式下跌,2018财年直降89.22%,到2019财年收入降至0。含其他金属的赢余元件营业前两年赓续损失筹划。富元控股正在2019年3月拿到废物出口许可证,2020年3月13日到期,但从目前的收入占等到异日开展看,赢余元件营业简直可能轻视不计。

  2017-2019财年(截至7月31日止年度),富元控股总收入看似赓续延长,净利润增速也从负转正,但实则暗潮涌动。假设细拆主营的资讯科技及电子产物营业,桃乃木香奈可能呈现各种产物的收入震动大,且占总收入比例担心静。

  2017及2018财年,智能腕外及腕带为紧要收入源泉,但驱动资讯科技及电子产物板块收入延长的紧要是伺服器及电脑部件、手机及手机配件,2018财年这两类产物辞别同比延长42.3%、116.3%,然而,2019财年这两类产物收入倏忽掉头向下,辞别同比低落44.2%、20.9%。

  低落更光鲜的是智能腕外及腕带,收入同比降幅超出89%,占板块收入比例正在短短两年内从50.2%跌至3.6%,幸而2019财年新增了感想及限制组件产物,况且该产物收入7749.4万港元,奉献了当年挨近一半的收入,富元控股的事迹才不至于太“难看”。

  另一类收入震动大的产物是家用电器,2018财年该产物收入同比低落41.8%,2019财年却犹如坐上火箭,桃乃木香奈同比上升34倍,从38.5万港元猛增至1211.6万港元。关于富元控股来说,家用电器收入从“天邦”到“地狱”只然而三个月的岁月,截至2019年10月31日至三个月,来自家用电器的收入为0。

  与此同时,伺服器及电脑部件、手机及手机配件收入一直“跳水”,辞别同比低落54.9%、99.7%。唯有感想及限制组件则只身扛起延长的“大梁”。

  接受和翻新的电子产物毛利率也担心静,紧要是因为受到众种要素影响,例如产物的受迎接水准、闭系型号产物的人命周期、供应商供应的可接受物品、采购本钱、维修难度、执掌本钱、授权题目等,以是统一产物的代价和毛利每年都有或许闪现更改。

  过去几年,富元控股的毛利率呈逐年低落的趋向,2017财年为36.61%,到2019年10月末止三个月降至24.78%,紧要与行业竞赛激烈,高毛利率的产物采购代价变高,不那么受迎接的产物代价下跌等起因相闭。另外,资产回报率也闪现光鲜低落。

  从行业来看,目前香港资讯科技及电子产物接受及翻新墟市处于行业人命周期的生长期,正在这一阶段,往往会呈现大批竞赛敌手抢占墟市份额。截至2019年12月,桃乃木香奈香港有约219家接受公司,墟市竞赛激烈。

  对产物的毛利率难以把控,从另一方面响应了这类公司对上逛供应商的议价技能低,营业范畴和盈余技能都吃紧依赖供应商,以是接受及翻新企业的主题竞赛力实质上正在于供应商本原。

  据理解,目前富元控股的供应商蚁合度较高,2017-2019财年,五大供应商辞别合共占可接受物品及物资采购总额约89.35%、96.17%、88.71%,截至2019年10月末,这一比例抵达了99.99%。

  近期,富元控股与四名供应商签定了四份主供应契约,按照契约,这些供应商将正在2020年及2021年内优先向富元控股出售可接受资讯科技及电子产物,合计不少于1452吨及1883吨。别的,富元控股还与六名客户订决意向书,客户将正在异日两年内按现行时价采购不少于1770吨及2124吨接受及翻新的资讯科技及电子产物,相当于锁定了异日个别收入。

  跟着技巧的火速迭代,电子产物的人命周期正在缩短,香港资讯科技及电子产物接受及翻新总量增速放缓,按照弗若斯特沙利文呈文,估计2018-2023年复合年延长率为3.5%,收益复合年延长率为2.1%。

  正在这个微小且延长迟钝的墟市,富元控股能给墟市带来的设念空间并不大,然而举动行业龙头之一,具有废物措置执照和解除出口许可证,估计全体涌现仍会一直好于行业。

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